我们回顾了历史上的主题爆发的背景，主要总结为三大类：一是流动性充裕，伴随成长股行情；二是在经济转型时期，出台较多的产业政策；三是事件多发引发的题材炒作。

核心观点

——历史上主题行情的大背景

历史上主题行情的大背景主要分为三类：一是流动性充裕，伴随成长股行情；二是在经济转型时期，出台较多的产业政策；三是事件多发引发的题材炒作。

1)流动性充裕伴随成长性主题：流动性充裕或利率下行周期伴随成长股行情共出现四次。第一轮行情年1月到年1月，随着国有商业银行股份制改革的推进，领涨主题为股权激烈、借壳上市等；第二轮行情年10月到年9月，受四万亿刺激政策影响，主题上核高基、智能电网领涨；第三轮行情年2月到年10月，受刺激政策产能释放影响，领涨主题为生物育种、稀土永磁、锂电；第四轮行情年1月到年6月中，年为创业板业绩拐点之年，伴随利率下行和全面宽松预期，领涨主题为金融科技、小程序和电子政务。

2)经济转型时期，产业政策较多：经济转型时期，出台的产业政策较密集且多围绕结构调整做文章：（1）年前后，“十六大”提出信息化与工业化相互促进，这一时期的重点政策集中在高新技术、生物技术、新材料、汽车贸易、债转股等重要领域。年期间全部A股上涨6.9%，涨幅最多的是钢铁46.4%，一方面是受全球钢铁需求大涨刺激，另一方面是生产技术结构继续优化。（2）年前后，节能减排和结构调整为主题，年底出台了九大产业政策，产业政策重点为钢铁、有色、煤炭、化工、建材、建筑等去产能。年期间全部A股上涨.3%，涨幅最多的是采掘业上涨.1%，主要是受需求影响价格上涨。（3）年前后，十九大精神强调实施创新驱动发展战略，国家知识产权局确定了10个重点产业，分别是：现代农业、新一点信息技术、智能制造、新材料、清洁能源和生态环保、现代交通技术与装备、海洋和空间先进适用技术、先进生物、健康、文化产业。

3)事件多发引发题材炒作：事件多发引发的题材炒作如历史上有名的“炒地图”行情，炒地图的区域多为固定资产投资规模较大、增速较高或经济较为落后的地区，结合当前市场







































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