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宏观判断

五一假期前后，美欧国家疫苗稳步推进，疫情有所改善，美国4月制造业PMI小幅回落，但美国一季度GDP数据超预期且高于前值，另外拜登公布“美国家庭计划”，计划对富人加税。印度疫情继续恶化，截止5月4日，印度日新增确诊病例达38万例，数据持续攀升。节后大宗商品整体继续偏多，股指观望，国债多单继续持有。

宏观风险提示：疫苗效果不及预期等

一、宏观金融

1、宏观综述

①欧元区4月PMI数据较前值减少且低于预期。欧元区4月制造业PMI终值为62.9，预期63.3，初值63.3。

②美国4月ISM制造业PMI和3月营建支出均低于预期。美国4月ISM制造业PMI为60.7，预期为65，前值为64.7；美国3月营建支出环比增长0.2%，预期增长2%，前值下降0.8%。

③美国3月贸易帐逆差金额再创纪录新高。美国3月贸易帐逆差亿美元，预期逆差亿美元，前值逆差亿美元；其中进口2.8亿美元，前值为亿美元；出口.3亿美元，前值为亿美元。

④美国3月耐用品订单环比增加。美国3月耐用品订单环比增长0.8%，前值为0.50%，预期值为0.5%。

⑤美联储继续给缩减QE泼冷水，当地时间5月3日鲍威尔和威廉姆斯均释放出不会很快改变超级宽松货币政策立场的信号。周一鲍威尔在会后的新闻发布会上称，目前不是沟通缩减QE的时候，经济距离取得进一步进展还有很长的路要走，通胀临时上扬不能保证会加息。同在周一，拥有货币政策委员会FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯称，当前我们目睹的数据和环境“远不足以”让FOMC改变货币政策立场。

2、金融操作建议

期指：假期期间道琼斯指数呈现震荡上行态势，而纳斯达克指数则出现一定幅度下跌；香港恒生指数也出现小幅下跌；整体来看假期期间指数涨跌不一，纳指跌幅较大主要是因为美财长耶伦称利率可能会上调叠加近期海外投资者卖出科技股买入疫情受损股的影响，因此假期期间纳指下跌对A股影响有限。对国内指数的后续展望来看，指数上方依旧存在相当大的压力:市场对后续企业盈利边际恶化存在担忧是后续压制指数上行的因素；此外，尽管当前流动性表现较为平稳，但市场对后续紧信用依旧存在担忧。因此我们认为指数在相当长一段时间内将维持震荡态势，同时上方压力较为显著。节后操作上，期指建议暂观望，当前IF合约继续